3.24西部视点集锦
西部期货
2021-03-24 08:06:57
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黑色金属

行业要闻:

1.3月15日-3月21日,Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2293.9万吨,环比减少47.6万吨;澳大利亚发货总量1663.9万吨,环比减少125.2万吨;其中澳大利亚发往中国量1346.5万吨,环比减少12.5万吨;巴西发货总量630万吨,环比增加77.6万吨。

2.CME预估2021年3月挖掘机(含出口)销量72000台左右,同比增速45.73%左右。

综述:

螺纹:昨日上海标的价格4720元/吨,跌60,05合约基差120点。唐山限产进一步延长加码搅动黑色系市场,如果全年限产政策严格执行,供应端将面临明显收缩,从而导致供需趋于偏紧。全球资本市场波动大幅提高,宏观因素主导市场大幅波动,全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织,大宗商品波动加大,高位风险加剧。螺纹基本面来看,近期限产抑制供应,而需求面临季节性走强,库存延续下降,对价格有支撑,重点关注去库速度。后期宏观因素及限产政策仍是主导,国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧,对螺纹扰动加剧,重点关注需求旺季启动的节奏,依然看好春季旺季行情,但需把握行情波动节奏。

操作建议:唐山限产持续扰动有支撑,后期关注旺季行情,偏多思路,关注正套机会。    

铁矿:昨日现货标的进口金布巴粉报价1066,涨6,05合约基差为149点。 唐山延长加码环保限产对铁矿持续施压,高估值的铁矿依然面临下行压力。铁矿供需格局将由偏紧转向宽松,在限产政策影响下,铁水产量下降明显并将持续,二季度伴随发运量上升,供应将快速回升,铁矿供需格局将进一步趋于宽松。宏观因素主导行情,短期高基差仍有支撑,春季旺季行情依然看好,中长期面临下行压力,钢矿比将持续回升。

操作建议:限产政策压制铁矿重新估值,钢矿比将持续走高。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、少数钢厂于昨日对焦炭进行第七轮提降,主流钢厂暂无明确表态,焦企情绪仍显悲观。2、港口准一冶金焦2100元/吨。

基本面分析:1、焦炭供应缓慢回升,需求端由于唐山限产趋严,铁水产量下降。3月供需边际转向宽松,样本总库存小幅增加。2、焦炭下跌过程中负反馈效应,上游积极出货,贸易商囤货需求全无且积极出货,钢厂补货力度放缓,助推焦炭价格下跌力度以及隐性库存显性化。3、4月来看,焦炭供需仍有转向偏紧可能,焦炭利润或迎来修复。4、唐山限产时间是3-12月,需要关注执行力度。

基差:05基差96.5,09基差52.5。

总结:焦炭高估值现象已经明显修复,关注需求端的启动,看好4月行情。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存528.5万吨(-121.5),调入52.6(+12.7),调出60.6(+15.7),3月18日沿海八省重点电日耗188(+51.2),库存2441(-741)。

总结:目前港口库存高位,电厂库存下降,日耗虽然处于同期高位,但在库存尚可、天气逐渐转暖和季节性用煤淡季到来下,电厂并不急于补库。期货带动现货价格走强,短期内现货价格较为坚挺,5月为淡季合约,盘面升水幅度较大,不建议追高。

能源化工

市场消息:

1、随着冠状病毒的一种新变种在欧洲大陆传播,第三波疫情的威胁正在推动欧洲延长封锁。欧洲最大的石油消费国德国将把封锁期延长至4月18日。

2、法国近三分之一的地区进入了为期一个月的封锁状态,此前巴黎和法国北部部分地区的病例激增。

3、美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至3月19日当周API原油库存增加292.7万桶,预期减少90.8万桶;汽油库存减少372.8万桶;精炼油库存增加24.6万桶。

市场表现:

周二(3月23日)WTI 2021年5月期货每桶57.76美元跌3.80美元,布伦特2021年5月期货每桶60.79美元跌3.83美元,中国SC原油期货主力合约2105跌16.8元/桶至375.4元/桶。

总体分析:

欧洲新的防疫举措和疫苗接种迟缓打压需求复苏预期,现货市场采购积极性欠佳,加之美元汇率增强,国际油价再度暴跌。目前市场主导逻辑由供需强共振转为弱需求预期,欧洲疫情防控趋严,需求预期转弱,前期急涨后需要调整消化。目前供给支撑依然有效,沙特额外减产100万桶/天延续至4月份,且欧佩克也将维持现有减产规模至4月份,下方空间有限;美国1.9万亿财政刺激法案已经通过,但欧洲疫苗接种受阻,疫情再度恶化,美元走强,影响乐观预期。短期市场以震荡反复为主,消化前期涨幅,波动加剧,下方空间有限,波浪式推进为主。4月份后,预计欧佩克将缓慢增产,市场逻辑将转变至供给增速与需求增速的博弈,油价不确定因素增加,关注重点在于经济恢复速度、OPEC减产变数、伊朗格局变化等。从近期市场表现看,整体价差结构Back由强转弱,恐慌指数vix走高;区域价差看,布油相对偏强,东区SC原油相对较弱,进口套利空间无;近期汽油裂解价差依然看好,成品油后期需求预期良好,去库加快,汽油裂解价差走阔继续持有。

关注重点:

全球疫情防控、欧佩克减产行动、货币政策变动

LLDPE市场:

2105价格8555,-115,国内两油库存91万吨,-1.5万吨,现货8600附近,基差+45。

PP市场:

2105价格8884,-157,现货拉丝9000附近,基差+116。

操作建议:  

PP及塑料外盘带动,价格出现大幅上涨,目前价格有所偏高使得下游情况一般,价格向下传导不畅,后期需等待下游的跟进。

 

 

 

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